Les assureurs et réassureurs africains peuvent faire bien plus que protéger les actifs et le chiffre d’affaires de leurs assurés contre les risques. Ils ont également la possibilité d’investir les importantes sommes qu’ils détiennent pour faire face aux sinistres futurs, afin de renforcer la résilience des pays où ils opèrent.
La nature à court terme des sinistres en assurance générale implique qu’une grande partie de ce capital est investie dans des liquidités, des obligations et des instruments du marché monétaire ; mais de nouveaux véhicules de financement, tels que les obligations vertes et les obligations liées au développement durable, offrent désormais la possibilité d’investir dans des projets présentant des retombées environnementales et sociales positives.
C’est dans ce contexte que le rapport Alexforbes 2026 sur la gestion responsable prend toute sa pertinence pour les assureurs et les réassureurs. Ce rapport se concentre sur la relation entre un multigérant, les gestionnaires d’actifs qu’il désigne et les entreprises dans lesquelles ils investissent ; mais sa motivation devrait trouver un écho auprès de tout décideur institutionnel chargé d’allouer d’importants volumes de capitaux.
Les gestionnaires d’actifs, les banques, les assureurs et les administrateurs de fonds de retraite trouveront tous un intérêt dans les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) qui façonnent les interactions des gestionnaires d’actifs avec les conseils d’administration et les équipes de direction des sociétés dans lesquelles ils investissent, qu’elles soient cotées ou non. L’objectif commun à tous ces allocataires est que leur capital génère un rendement pour les actionnaires ou les investisseurs ; s’il génère ces rendements tout en contribuant à la croissance économique, en améliorant la sécurité énergétique et hydrique ou en assurant la stabilité sociale, c’est tant mieux.
« Nous pensons que l’investissement durable se traduit par des portefeuilles plus solides et plus résilients ; il nous permet de mieux gérer les risques, d’identifier les opportunités émergentes et de contribuer de manière significative à un avenir financier stable pour nos clients », a déclaré Dawie de Villiers, PDG d’Alexforbes, lors d’une séance de questions-réponses organisée pour présenter cette étude.
Il a décrit la gestion responsable comme une compétence d’investissement fondamentale, qui est peut-être aussi essentielle à l’allocation d’actifs que l’identification et l’atténuation des risques le sont à la souscription durable.
Le plus grand multigérant d’Afrique du Sud affiche un bilan impressionnant en matière de gestion responsable au niveau national, étayé par ses 395 engagements formels auprès de 32 gestionnaires d’actifs qui gèrent au total 8 000 milliards de rands (environ 482,8 milliards de dollars américains en décembre 2025) d’actifs répartis sur 30 stratégies et huit classes d’actifs. Le dernier rapport tire également des enseignements de 2 676 engagements axés sur les critères ESG entre ces 32 gestionnaires d’actifs et les entreprises bénéficiaires des investissements.
L’analyse, présentée dans ce rapport, de l’impact concret des investissements sur les marchés privés trouvera un écho auprès des gestionnaires de capitaux axés sur la résilience et la durabilité. Elle met en évidence l’avantage significatif des marchés privés par rapport aux marchés cotés pour orienter les capitaux vers des résultats environnementaux et sociaux au sein de communautés spécifiques. À titre d’exemple, le fonds de fonds Infrastructure Impact Fund of Funds (IIF) de ce multigérant a obtenu 1,6 milliard de rands (environ 96,6 millions de dollars américains) d’engagements et a investi 750 millions de rands (45,3 millions de dollars américains) dans des secteurs prioritaires depuis son lancement en juillet 2024.
Selon Alexforbes, l’IIF « continue de privilégier la diversification à travers différents thèmes d’infrastructure tout en favorisant la transformation grâce à des allocations vers des portefeuilles détenus et gérés par des personnes noires, soutenues par des cadres renforcés de mesure d’impact et de gouvernance ». Ses priorités initiales incluent le logement abordable dans la catégorie « social » et les énergies renouvelables dans la catégorie « environnement ».
L’étude de cas du rapport intitulée « Impact en action » mettait en avant Cape Town Biogas, une installation de valorisation énergétique des déchets organiques qui transforme des déchets organiques mixtes en biométhane renouvelable et en compost riche en nutriments. L’installation fournit du biométhane renouvelable à des utilisateurs industriels, remplaçant ainsi l’équivalent de 16 000 litres de diesel par jour dans une région dépourvue d’accès au gaz naturel. Cette situation se retrouve dans tous les secteurs d’activité et quelle que soit la taille des entreprises.
À la fin de l’année 2024, Alexforbes estimait que son portefeuille global sur les marchés privés avait financé ou eu un impact sur plus de 30 000 petites, moyennes et micro-entreprises, permis l’emploi de plus de 25 000 femmes et vu plus de 1 600 salariés issus de la diversité occuper des postes de direction. Ces types d’investissements sur les marchés privés ciblent neuf des Objectifs de développement durable des Nations unies et contribuent à six chapitres du Plan national de développement de l’Afrique du Sud.
Une gestion active contribue à étendre cet impact aux marchés cotés. Premal Ranchod, responsable de la recherche chez Alexforbes Investments, a déclaré que la qualité du dialogue avec les gestionnaires d’actifs s’était considérablement améliorée au cours de l’année, les discussions sur les critères ESG devenant plus substantielles.
Les 2 676 échanges axés sur les critères ESG entre les gestionnaires d’actifs et les entreprises bénéficiaires d’investissements ont mis en évidence les principales priorités d’engagement pour 2026, notamment la gouvernance (21 %), la rémunération (16 %), le climat (14 %) et la sécurité de l’approvisionnement en eau (13 %).
Alexforbes a souligné l’importance de la gouvernance pour « la création de valeur à long terme et l’atténuation des risques, en particulier sur les marchés émergents ». Et il ne se passe pratiquement pas un jour sans qu’un fait d’actualité ne mette en lumière la fonction de gouvernance.
Au moment où cet article était sur le point d’être publié, les médias sud-africains faisaient état des objections des investisseurs concernant certains aspects de la rémunération des dirigeants et des structures de vote de Naspers (société cotée à la Bourse de Johannesburg, JSE) et de Prosus (société à double cotation). Les résolutions soumises aux assemblées générales annuelles de 2026 ont été adoptées malgré cette agitation ; mais les tensions qui peuvent surgir entre les bailleurs de fonds et les entreprises dans lesquelles ils investissent ont été clairement mises en évidence.
La sécurité énergétique et l’approvisionnement en eau apparaissent comme des thèmes majeurs en matière de gestion environnementale. Les gestionnaires d’actifs considèrent ces contraintes, qui découlent souvent d’infrastructures inadéquates ou mal entretenues, comme des risques financiers et opérationnels significatifs ayant un impact direct et négatif sur la durabilité des entreprises bénéficiaires des investissements. La plupart des entreprises, ainsi que leurs responsables des risques commerciaux et leurs souscripteurs, partagent ce point de vue.
Le Baromètre de l’assurance 2024/2025 de Santam a révélé que 63 % des entreprises interrogées considéraient la défaillance des infrastructures comme un risque élevé pour leurs activités, tandis que 83 % identifiaient la médiocrité des infrastructures comme leur plus grand risque émergent pour les deux prochaines années. Les participants à cette enquête ont notamment signalé les coupures d’approvisionnement en eau et les faiblesses du réseau électrique national. Le rapport d’Alexforbes fait écho à ce sentiment, soulignant que les préoccupations liées à l’énergie et à l’eau ont été au cœur de presque toutes les discussions sur la gestion responsable au cours de l’année 2025.
Les risques environnementaux et sociaux se concentrent dans différents secteurs de la JSE. Le rapport identifie les risques environnementaux principalement dans les secteurs de l’énergie et de la chimie, de l’exploitation minière en général, des télécommunications et de l’immobilier, tandis que les risques sociaux apparaissent au premier plan dans les secteurs des biens de consommation, de l’industrie, des ressources de base et du commerce de détail.
Les risques sociaux auxquels les gestionnaires d’actifs souhaitent que les entreprises dans lesquelles ils investissent apportent une réponse ne cessent d’évoluer. Les jeux d’argent, et leur impact sur le consommateur sud-africain, ont constitué le défi le plus fréquemment mentionné dans cette catégorie en 2025, représentant 24 % des mentions, tandis que la cybersécurité et les soins de santé ont chacun représenté 12 %. D’autres préoccupations allaient de la sécurité alimentaire, de la santé publique et du bien-être des travailleurs à l’emploi, aux pénuries de main-d’œuvre, à la sécurité au travail et au logement abordable.
La crise naissante des jeux d’argent est mise en évidence dans le projet de politique nationale d’éducation financière des consommateurs publié en avril 2026 par le Trésor national, qui cite des études indiquant que 52 % des Sud-Africains actifs s’adonnent au jeu, et que 40 % d’entre eux jouent fréquemment dans le but de générer des revenus pour couvrir des dépenses de base telles que le loyer et l’alimentation. Le Trésor a déclaré que cette tendance s’accélérait malgré un taux de chômage élevé, l’endettement des ménages et des revenus limités ; l’auteur de cet article estime qu’il serait plus pertinent de remplacer « malgré » par « en raison de ».
« La gestion responsable n’est pas statique », a conclu De Villiers. « À mesure que les marchés, la réglementation et les attentes de la société continuent d’évoluer, nous continuerons à renforcer la manière dont nous intégrons les critères ESG, ainsi que les enjeux de développement durable au sens large, dont nous supervisons les gestionnaires d’actifs et dont nous gérons les risques d’investissement. »
Le multigérant continue d’explorer des moyens d’allouer des capitaux afin de favoriser à la fois les résultats à long terme pour ses clients et un impact positif sur le monde réel.
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