Les acteurs chargés de l’allocation des capitaux qui souhaitent se démarquer dans le paysage mondial concurrentiel de la finance et de l’investissement d’aujourd’hui doivent trouver des moyens de créer un impact, en plus d’atténuer les risques.
C’est ce qui explique pourquoi la croissance, l’emploi et la transition énergétique juste ont occupé une place prépondérante lors d’une table ronde consacrée à la finance durable, organisée dans le cadre de la récente conférence 2026 de la Financial Sector Conduct Authority (FSCA, l’organisme de régulation sud-africain des prestataires financiers), à Johannesburg.
Le débat, organisé sous le thème « De la prévention des risques à l’impact : la prochaine frontière de la finance durable et le rôle de la finance de transition », a abordé les tendances environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) sur les marchés financiers mondiaux sous l’angle africain.
Bien qu’axés sur le financement et l’investissement, bon nombre des thèmes abordés, notamment la divulgation d’informations, l’allocation de capitaux et le risque de transition, concernent les assureurs et réassureurs africains, qui ont la responsabilité d’investir leurs fonds de réserve de manière durable et à impact.
Kershia Singh, responsable du département de soutien aux politiques de la FSCA, a ouvert la table ronde en soulignant que le débat sur la finance durable portait souvent sur la gestion des risques.
« La gestion des risques reste importante ; mais les investisseurs, les décideurs politiques et la société exigent de plus en plus que les capitaux soient orientés vers la création de résultats positifs pour l’économie réelle », a-t-elle déclaré.
Générer un impact
Les gestionnaires d’actifs, les banques et les assureurs sont poussés à utiliser leurs capitaux pour générer un impact autour des piliers environnementaux et sociaux de l’ESG. « Un concept clé dans cette transition vers l’impact est celui de la finance de transition », a déclaré Singh. Dans une perspective étroite, le défi consiste à réduire les émissions tout en soutenant les travailleurs et les communautés touchés.
L’Afrique du Sud s’est posée en fervente défenseuse d’une approche « juste » de la finance de transition, en présentant son Plan d’investissement pour une transition énergétique juste (JET IP) lors de la COP27 à Charm el-Cheikh, en Égypte, en novembre 2022. Ce plan définit les investissements nécessaires pour soutenir les engagements de décarbonisation du pays conformément à l’Accord de Paris (un traité international sur le climat que l’Afrique du Sud a signé en 2016), tout en continuant à soutenir la croissance et l’emploi.
Nathan Fabian, directeur des systèmes durables au sein des Principes pour l’investissement responsable des Nations unies (UN PRI), était présent pour partager une vision internationale de la finance en tant que catalyseur de changements concrets. Il a souligné que les signataires des PRI représentaient environ 130 000 milliards de dollars d’actifs à l’échelle mondiale, et que ce capital était exposé à des risques systémiques tels que la perte de biodiversité et le changement climatique.
La grande évolution observée au sein des Principes des Nations unies pour l’investissement responsable (UN PRI) est que les signataires recherchent davantage de conseils sur la manière de mettre en œuvre les six principes des PRI dans la pratique.
« Nous aidons nos signataires en intégrant des éléments tels que des objectifs de durabilité dans leurs cadres d’investissement », a déclaré Fabian. Outre une approche fondée sur des « objectifs et un plan de transition », les signataires collaboraient également avec des groupes de réflexion universitaires et des décideurs politiques afin de trouver des moyens de gérer ces transitions.
Fabian a donné quelques exemples concrets illustrant ce changement de tendance. Certains portaient sur le développement d’instruments de financement destinés aux économies émergentes.
« Plusieurs signataires des PRI ont été étroitement associés au mécanisme Forest Forever, annoncé lors de la COP 29 et promu lors de la COP 30 », a-t-il déclaré. D’autres ont cherché à répondre aux enjeux liés au changement climatique, comme dans le cas des fonds de pension suédois qui ont émis des produits à revenu fixe en utilisant un indice de référence de transition aligné sur le climat.
La publication des indicateurs de développement durable
Singh a ensuite porté son attention sur le marché financier sud-africain, en présentant une étude de référence sur l’investissement responsable menée par Just Share, une ONG d’activisme actionnarial axée sur la responsabilité des entreprises en matière de finance durable. L’étude a révélé qu’aucun des plus grands gestionnaires d’actifs sud-africains ne publiait ses indicateurs de durabilité de manière cohérente.
« Il existe un énorme déficit de transparence sur le marché sud-africain », a déclaré Karishma Bhoolia, analyste senior en risques climatiques chez Just Share, avant d’évoquer plusieurs préoccupations. Les gestionnaires d’actifs ne communiquaient pas de détails sur leurs objectifs de zéro émission nette ou leurs plans de transition, et lorsqu’ils le faisaient, les rapports étaient incohérents d’un portefeuille à l’autre au sein d’une même marque, ainsi qu’à l’échelle du secteur.
Selon Bhoolia, les gestionnaires d’actifs avaient besoin de clarté réglementaire quant à ce qu’ils étaient censés publier et ce à quoi devait ressembler un plan de transition crédible.
« Nous pensons que la normalisation des politiques sera la clé pour passer d’une gestion des risques à une approche axée sur les résultats [en matière d’impact des investissements] », a-t-elle déclaré. Cette partie de la table ronde a peut-être mis en branle le processus réglementaire tant au sein de la FSCA que chez son partenaire de modèle à deux pôles, l’Autorité prudentielle (PA).
Une harmonisation des politiques
Eric Kane, directeur de la recherche ESG chez Bloomberg Intelligence, avait présenté en détail les tendances mondiales en matière de capture et de stockage du carbone ainsi que les instruments financiers axés sur l’adaptation au changement climatique lors d’une présentation juste avant la table ronde. Il s’est joint au panel pour approfondir cette analyse.
« La clé réside dans la politique et la normalisation des politiques concernant la vérification, la comptabilisation et, en fin de compte, la tarification de tout type de crédit de suppression qui pourrait exister », a déclaré Kane, en réponse à la question de savoir comment mesurer l’impact de la décarbonisation du secteur. Il a cité l’article 6 de l’Accord de Paris comme un bon point de départ, avant d’évoquer divers défis en matière de durabilité liés au captage du carbone, notamment le coût.
Il a donné quelques exemples africains. Premièrement, un projet de capture et de suppression du carbone au Kenya utilisant une énergie géothermique bon marché et à faibles émissions de carbone. Deuxièmement, un projet de suppression du carbone en cours en Sierra Leone se concentre sur la restauration des mangroves. « Ce projet s’est construit autour d’une sorte de consensus communautaire… il a fourni des alternatives aux poêles à bois à la communauté… et environ 50 % des ventes de crédits carbone reviendront à la communauté », a déclaré Kane.
La dernière à prendre la parole dans le débat était Shameela Soobramoney, récemment nommée commissaire à la Commission présidentielle sur le climat d’Afrique du Sud et PDG de la National Business Initiative. Singh l’a interrogée sur les priorités pour maintenir l’Afrique sur une voie de transition crédible et inclusive.
« Lorsque nous pensons à la transition en Afrique du Sud, les pertes d’emplois sont souvent la principale préoccupation ; et ce sont des emplois principalement liés à la chaîne de valeur du charbon », a déclaré Soobramoney.
Elle a souligné que chaque emploi comptait dans une économie où le taux de chômage officiel avoisine les 40 %. Les solutions dépendront de la compréhension de ce à quoi ressemble une transition juste, et de la mise en place d’un plan crédible d’activités économiques alternatives pour remplacer les industries touchées.
Les préoccupations liées à la dette
Les décideurs politiques ont besoin de l’adhésion des communautés concernées, tandis que les bailleurs de fonds ont besoin de garanties sur les cycles de remboursement.
« Nous pouvons emprunter de l’argent pour soutenir une transition, mais que produisons-nous pour rembourser cette dette ? », a demandé Soobramoney. « Cette est pertinente pour de nombreuses économies en développement présentant un profil énergétique similaire à celui de l’Afrique du Sud. »
Les intervenants ont noté que les accords de financement de la transition proposés à l’Afrique étaient largement basés sur la dette, et que même la dette concessionnelle devait être remboursée.
Pour atteindre les objectifs de transition, les décideurs politiques doivent définir clairement les secteurs d’avenir dans lesquels investir et les incitations à l’investissement proposées. Cela nécessite d’engager le secteur financier sur une voie économique durable et privilégiée.
Soobramoney a brièvement commenté l’impact du Mécanisme d’Ajustement Carbone aux Frontières (MACF) de l’Union européenne (UE), qui vise à prévenir la fuite de carbone en imposant sur certaines importations un coût du carbone comparable à celui supporté par les producteurs de l’UE. Il a été souligné que la politique mondiale imposait déjà des contraintes à certains complexes industriels africains.
Cette discussion abordait tellement de thèmes que votre rédacteur a eu du mal à conclure cet article. Singh a sollicité quelques intervenants pour recueillir leurs réflexions finales, interrogeant notamment Kane sur les outils réglementaires que l’Afrique pourrait utiliser pour attirer des financements internationaux en faveur de la transition.
Il a souligné que l’exactitude, la comparabilité, la crédibilité et la transparence étaient des éléments non négociables dans cette démarche, avant de suggérer que les lignes directrices sur le financement mixte, les taxonomies vertes et les normes relatives aux obligations de transition constituaient des cadres de référence essentiels.
On a demandé à Fabian de conclure en partageant quelques réflexions sur la manière d’amener les gestionnaires d’actifs à passer d’un reporting ESG axé sur la conformité à une allocation de capital orientée vers les résultats et alignée sur la transition.
Il a déclaré que tous les professionnels devraient prendre en compte le caractère inévitable de la transition actuelle et a appelé les régulateurs à réfléchir à leur rôle en matière de renforcement des capacités, de mise en place d’incitations, d’obligations, de capacités des systèmes et de confiance. Cela ressemble un peu à une liste, cher lecteur, mais cela semblait être la meilleure façon de résumer une conclusion plutôt verbeuse.
Fabian a noté que les allocataires de capitaux ont besoin de « conditions équitables » pour comparer les opportunités au-delà des frontières. Ils souhaitent également que les décideurs politiques, tant au niveau gouvernemental que réglementaire, établissent des règles claires en matière de divulgation et de benchmarks environnementaux. Pour attirer les fonds, les régulateurs africains doivent garantir « la transparence et la confiance dans la conception des produits financiers, ainsi que la transparence sur ce qui se passe à l’intérieur de ces produits ».
Il a félicité l’Afrique du Sud pour son cadre réglementaire solide et fondé sur des principes, mais a conclu que « le niveau d’exécution, de suivi et de comparabilité n’était pas encore à la hauteur ».